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　　本研报中涉及到未上市公司或未笼盖个股内容，均系对其客不雅息的拾掇，并不代表本研究团队对该公司、该股票的保举或笼盖。

　　2）Sony Honda（索尼本田）：索尼本田将展现AFEELA品牌的首款量产车型AFEELA 1的预出产版本，并推出一款全新概念车型。AFEELA 1搭载由微软开辟的AI语音帮理，整合索尼文娱生态，可取用户进行对话交互，并供给高级辅帮驾驶功能，利用正在大型逛戏中普遍使用的虚幻引擎并模仿四周，以沉浸式文娱特点凸显差同化劣势。

　　2）Geely（吉利汽车）：吉利将展现新能源架构、智能驾驶、智能座舱、三电系统等焦点范畴的AI手艺。吉利融合AI手艺，正在能源节制等方面表示凸起。银河A7搭载雷神AI电混2。0，将策动机热效率提拔至47。26%，CLTC馈电油耗降低至2。67L。

　　此次CES期间，联想将正在拉斯维加斯的Sphere举办联想立异科技大会（TechWorld）。展示从数据核心到终端设备的平安、高机能计较及人工智能推理能力。此外，联想超等智能体的架构、搭载天禧小我超等智能体的智能终端设备、淹没式液冷手艺等均值得关心。1月6日，联想集团董事长兼CEO杨元庆将取Intel CEO陈立武、高通总裁兼CEO Cristiano Amon等配合分享联想正在人工智能范畴的最新成长和立异，投资人关心宗旨环节以及联想正在CES期间的交换展现勾当。

　　3）折叠新形态：摩托罗拉将展现新款折叠手机，其创意邀请函（可展开灯具）暗示可能发布首款书式折叠智妙手机，或将标记着从Razr翻盖系列向大屏折叠设备的扩展。

　　宇树或将展现G1等机械人的量产版本，或演示其正在工场流水线上的操做能力，以及自研的关节电机和减速器等零部件。智元或展现 X2（AGIBOT X2）、远征 A2（AGIBOT A2）、精灵 G2（AGIBOT G2）、D1（AGIBOT D1）等明星产物，以及工致手等焦点零部件。

　　半导体周期下行风险：半导体为周期性行业，若终端需求不及预期，且供应链库存高企，半导体行业可能进入下行周期的风险。

　　中国厂商正在CES2026上的XR表示或将不再是跟从，而是引领“轻量化AI眼镜”的潮水。阿里巴巴或展现旗下首款自研AI眼镜——夸克AI眼镜S1，S1搭载千问AI帮手，支撑跨场景无缝挪用阿里生态内的各项办事。用户只需语音夸克AI眼镜，支撑多轮对话、及时问答、、翻译、识价、提词等丰硕场景。Rokid或展现其明星产物Rokid Glasses，用户可通过语音指令或轻触镜腿，轻松挪用提词、拍摄、及时翻译、AR、看一下领取、AI问答等丰硕功能，融入办公、出行、社交取创做等日常场景。亮亮视野（LLVision）或将正在CES 2026上展现AR翻译Leion Hey2，专为及时跨言语交换设想。

　　扫地机械人方面，石头、逃觅等厂商或强调扫地机的步履能力，关心四脚扫地机等产物展出以及空间避障等功能的迭代。科沃斯或展现X11 Omni Cyclone，连系了吸尘器产物中的旋风分手布局，并采用氮化镓快充手艺，提高了洁净力，电续航大幅添加，洁净半途期待时间缩短。

　　市场关心Ray-Ban Meta智能眼镜的第三代能否会发布，该产物让用户能间接正在镜片上查看简单的通知或AI翻译字幕，而不只仅依赖语音。此外，Meta或将设立专区向或焦点伙伴展现其Orion AR 眼镜原型机。

　　英特尔已明白将于CES期间送来Intel Core Ultra Series 3（Panther Lake）CPU的全球发布。该系列估计包含约14款SKU，部门型号或将正在英特尔CES展会上初次表态，我们认为也可能叠加多家OEM新机同台的展现。旗舰型号为16核的Core Ultra X9 388H，配备4个Cougar Cove机能核、8个Darkmont能效核以及4个Skymont低功耗E核，并集成12核Xe3显卡。初步规格显示其最高时钟频次达5。1GHz，热设想功耗为25W。入门级Core Ultra 5 322将搭载双核Celestial显卡取6核CPU架构，包含2个机能核和4个低功耗E核，最高时钟频次为4。4GHz。我们认为，若Panther Lake能正在CES上构成清晰的产物矩阵取OEM支撑，或将有帮于缓解市场对英特尔先辈制程施行力的疑虑，并支持其挪动端CPU市场的份额修复。

　　商业摩擦风险：若中美商业摩擦风险加剧，则会对全球半导体供应形成持续冲击，可能形成厂贸易绩不及预期的风险。

　　2026年或将是人形机械人的施行力进阶之年。我们认为中国厂商（宇树、智元）或继续从导“降本增效”，无望展现G1、X2等产物的量产版本及工致手等焦点零部件，并正在工场流水线等非布局化中演示现实操做能力。海外方面，动力全电动Atlas或将初次公开演示其贸易化潜力；韩国则可能展现“K-Humanoid”联盟，展现从零部件到零件的全财产链合作力，标记着机械人或正从尝试室原型机物流取制制的实和验证。

　　值得关心的是，中国供应链企业正从配套脚色向手艺定义者改变，禾赛科技的FTX固态激光雷达通过采用电子扫描手艺实现180°×140°视场角，点频是上一代的2。5倍，打算2026年量产，标记着激光雷达从机械式向固态化的手艺演进。

　　CES 2026将于2026年1月6-9日正在美国拉斯维加斯举行。我们认为，本届展会的焦点从题或将从保守消费电子展现，转向以AI为核心的系统级手艺变化。虽然2025年市场呈现“云端热、端侧温”的特征，但我们估计本届CES将成为AI使用落地的环节察看窗口，沉点笼盖端侧AI、工业AI、Physical AI取汽车智能化等标的目的。科技行业投资从线正从算力根本设备从仿实、锻炼到现实世界摆设的完整手艺闭环，Physical AI或将成为各板块的焦点叙事。

　　1）TCL整合AI生态：TCL将展现SQD-MiniLED手艺，该手艺具备全场景广色域、更多局部调光分区、无串色等焦点劣势。TCL还将展现包罗AI驱动电视正在内的全系列AI智能产物组合，将 AI 手艺全面整合抵家居、文娱和出产力等多沉场景中。

　　1）GWM（长城汽车）：长城汽车将展现一系列焦点车型取手艺，包罗魏牌全新蓝山、全新坦克500、魂灵摩托巡航版、Hi4手艺、V8策动机等。长城汽车还将展现ASL2。0智能体、分享正在全动力、全场景、全球化三大维度的手艺结构。

　　芯片巨头的策略或现分化。据Wccftech预测，英伟达（NVIDIA）可能淡化消费级显卡（RTX 50 Super系列或因DRAM跌价延迟发布），CEO黄仁勋或沉点阐述“Physical AI”计谋，鞭策AI算力向机械人取工业场景延长。AMD 或采纳稳健升级策略，桌面端可能推出搭载3D V-Cache的Ryzen 9000系列，挪动端发布Ryzen AI 400系列以巩固PC市场。英特尔（Intel）或将Panther Lake（Core Ultra Series 3）做为决胜点，若能构成清晰的产物矩阵取OEM支撑，或有帮于缓解市场对其先辈制程施行力的疑虑。

　　正在此布景下，我们沉点关心英伟达、AMD、英特尔正在CES 2026的日程取发布内容。他们别离处正在AI锻炼、推理、端侧取平台生态的分歧，或有帮于判断2026年AI财产链的需求布局取投资从线。

　　2025年，以智元、宇树为代表的中国公司持续压缩人形机械人的硬件成本，降低了准入门槛。瞻望2026年CES，关心机械人施行力的进阶、操做能力的精细化及办事场景的具象化，以及中/美/韩人形机械人公司的角力。

　　1）BMW（宝马）：宝马将展现基于Neue Klasse架构的量产车型iX3，焦点亮点包罗初次车载集成的AI驱动智能小我帮理（采用Alexa+手艺）、性的BMW Panoramic iDrive显示操做概念、第六代BMW eDrive手艺。iX3估计于2026年量产，相关手艺将扩展至2027年前40款新车型和车型更新，展现宝马正在电气化取数字化方面的全面转型。

　　1）ThinkBook立异：联想将发布ThinkBook Plus Gen 7 Auto Twist量产机型，搭载AI驱动的电动双扭转搭钮，可通过AI面部逃踪手艺从动调整屏幕标的目的，正在分歧模式间矫捷切换。

　　风险提醒：商业摩擦风险，半导体周期下行风险，测算和可得数据的局限性，本研报中涉及到未上市公司或未笼盖个股内容，均系对其客不雅息的拾掇，并不代表本研究团队对该公司、该股票的保举或笼盖。

　　2025年的XR市场处于Apple Vision Pro发布后的“消化期”。虽然Vision Pro确立了手艺标杆，但昂扬的价钱了其普及。取此同时，并没有一款可以或许实正取之抗衡的Android阵营产物呈现。市场正在期待Google和三星的动做。取之构成明显对比的是，以RayNeo、Xreal为代表的中国厂商正在轻量化AR眼镜范畴取得了销量的冲破，成功培育了用户习惯。CES 2026将是XR财产成长的主要看点，关心Google阵营的产物趋向以及AI眼镜品类各厂商的比赛。

　　2025年中国新能源汽车正在手艺架构上展示出较着领先劣势，以极氪、小鹏为代表的厂商通过电子电气架构（E/E架构）改革实现了整车功能的深度软件化，而保守跨国车企正在软件整合上仍然步履蹒跚。瞻望2026年，CES汽车展区（West Hall）或将聚焦车辆手艺取先辈挪动出行，AI定义汽车、从动驾驶等智能化手艺无望成为焦点议题。

　　XR市场正正在期待Android阵营的还击。三星或首秀取Google、高通合做的Galaxy XR眼镜，我们估计以Micro-OLED和Gemini AI深度集成对标Apple Vision Pro。我们认为，中国厂商（阿里、Rokid）或将引领“轻量化AI眼镜”潮水，展现基于大模子的及时翻译、识物取多轮对话功能。智能家居方面，扫地机械人（科沃斯、逃觅）或不再过度逃求参数提拔，而是可能通过GaN快充、旋风分手布局及四脚越障手艺，鞭策家电从单一东西向自从办事的智能体进化。

　　手艺迭代和需求不及预期的风险：人工智能手艺快速迭代成长，手艺径和使用前景存正在不确定性，可能对半导体财产链形成布局性影响。若Al使用推进不及预期，相关设备材料需求可能低于预期，影响AI财产链相关公司业绩和股价表示。

　　正在过去的一年中，全球半导体财产履历了一场深刻的布局性调整。一方面，云端锻炼算力的需求仍然呈现高速增加。另一方面，边缘侧推理需求持续增加。2025年的AI PC和AI手机更多是营销概念的先行，受限于显存带宽和模子压缩手艺的瓶颈，终端设备尚无法流利运转具有复杂推理能力的模子。市场呈现出“云端热、端侧温”的“双极化”特征。

　　汽车行业正派历从“软件定义”向“AI定义”的跃迁。智驾芯片或呈现军备竞赛态势，NVIDIA Thor以高算力从导L4级市场，而高通或凭仗“舱驾一体”抢占智能座舱高地。整车方面，吉利、长城等中国车企估计通过VLA大模子取电子电气架构改革展示手艺领先。消费电子范畴，三星或通过Micro RGB取AI冰箱建立互联生态，联想则可能通过Auto Twist取卷轴屏笔记本摸索硬件形态的冲破，厂商急需新的故事来打破保守硬件的立异天花板。

　　2025年的显示和家电市场陷入了“参数内卷”的怪圈。8K、Mini-LED 分区数的添加并没有带来用户体验的量变。保守的硬件形态曾经触及天花板，厂商们急需新的故事。

　　2）Rollable PC：联想打算展现ThinkPad Rollable XD。卷轴屏笔记本的展现将不再是放正在玻璃罩里的模子，而是可现实操做的原型机，旨正在处理挪动办公中大屏取便携的矛盾。

　　CES 2026将于2026年1月6-9日正在美国拉斯维加斯举行。做为为全球科技企业供给产物发布、手艺交换和财产合做的主要平台，CES除了展现最新的消费电子产物外，也被视为科技行业贸易合做和趋向发布的焦点节点，各类行业和立异企业城市选择正在此发布计谋标的目的和手艺进展。我们认为本届CES的焦点从题或将从保守消费电子，转向以AI为核心的系统级手艺展现，沉点笼盖端侧AI、工业AI、Physical AI、边缘计较取汽车智能化等标的目的。

　　2）海信AI优化画质：海信将展现其RGB-Mini LED手艺的最新一代产物。新品实现了BT。2020色彩空间100%笼盖，还将搭载全新Hi-View AI Engine RGB图像处置器。该处置器可以或许识别场景内容，动态调整对比度和画面景深参数，针对分歧内容类型优化显示结果。

　　海外厂商方面，动力人形机械人Atlas将正在CES上完成初次公开演示。Atlas被定位为特斯拉Optimus和Figure AI旗下Figure02的合作产物，目前已正在现代汽车集团位于佐治亚州的电动车工场开展试点演示。此外，韩国40多家机构构成K-Humanoid联盟，将正在CES 2026表态，此中三星电子持股的Rainbow Robotics或将展现零件及谐波减速器、一体化关节等焦点零部件。Humanoid或将带来身高220厘米、轮式底盘的工业级人形机械人HMND 01 Alpha，配备360度RGB相机和双深度传感器，载荷达15公斤，标记着机械人正从尝试室物流仓库。

　　桌面端方面，9850X3D是9800X3D的升级版本，最高加快频次达5。60GHz，较9800X3D提拔400 MHz，热设想功耗维持120W，据Techpowerup估计，其单线X3D的5。70 GHz降低了100 MHz，但该处置器的两个芯片均搭载3D V-Cache，可实现更矫捷的安排取线程迁徙，相较仅单芯片组配备3D V-Cache的9950X3D实现显著升级。考虑到配备192 MB的L3 cache，9950X3D2可能更受对内存稠密型使命有需求的工做坐用户和创做者群体青睐。Ryzen AI 400系列（代号Gorgon Point）是基于Zen 5架构的Strix Point升级版，Techpowerup估计将包含七款型号。据Techpowerup报道，市场遍及预期该系列已预备停当，即将进入OEM厂商验证阶段。

　　汽车芯片范畴正派历从机能合作向生态整合的改变。1）正在高端市场，NVIDIA Thor芯片以2000 TOPS（FP8精度）的算力劣势吸引极氪等车企采用，方针2025年量产，从打L4级从动驾驶的算力需求；2）取此同时，高公例选择了差同化径，其Snapdragon Ride Elite平台虽然AI机能提拔幅度（较上代12倍）不及NVIDIA的绝对算力程度，但凭仗“舱驾一体”架构和正在座舱文娱、5G毗连方面的既有劣势，成功获得奔跑和抱负的订单；3）正在量产市场，Mobileye的EyeQ6 Lite以性价比策略占领从导地位，4600万辆的订单量显示其正在L2+级ADAS市场的渗入率劣势，2024年已起头量产。